지리 필립 보도 자료: 최악의 시나리오인 러시아의 우크라이나 침공이 현실화되고 있다. 우리는 이러한 공격을 규탄하며 본 논문에서는 경제적 결과와 금융 시장에 미치는 영향을 분석하려고 합니다.
석유값이 배럴당 100달러를 넘어섰다.
러시아는 에너지 상품 시장의 핵심 플레이어입니다. 유럽에서는 특히 중요합니다. 석유 상황은 현재의 긴장 상태를 잘 나타냅니다. 100년 이후 처음으로 배럴당 2014달러 선을 넘어섰다. 러시아는 하루 약 5만 배럴의 석유를 수출한다. 이는 전 세계 수요의 약 5%에 해당한다. 유럽연합은 이 물량의 약 절반을 수입합니다. 서방이 SWIFT 글로벌 결제 시스템에서 러시아를 차단하기로 결정하면 러시아의 EU 수출이 중단될 수 있습니다. 이 시나리오의 경우 유가는 배럴당 20~30달러 상승할 것으로 예상됩니다. 우리의 의견으로는 현재 석유 가격의 전쟁 위험 프리미엄은 배럴당 15~20달러에 이릅니다.
유럽은 러시아 석유의 주요 수입국이다. 출처: Bloomberg, XTB 리서치
금과 팔라듐의 랠리
갈등은 금융 시장에서 금 가격 상승의 주요 기반입니다. 지정학적 갈등 상황에서 금이 안전한 피난처로서의 역할을 보여준 것은 이번이 처음이 아닙니다. 금 3온스 가격은 오늘 1% 상승해 970달러에 가까워졌습니다. 이는 사상 최고치보다 100달러 정도 낮은 수준입니다.
러시아는 자동차 부문에서 중요한 금속인 팔라듐의 주요 생산국입니다. 출처: Bloomberg, XTB 리서치
러시아는 팔라듐의 중요한 생산국이다. 이는 자동차 부문의 촉매 변환기 생산에 사용되는 핵심 금속입니다. 오늘 팔라듐 가격은 거의 8% 급등했습니다.
두려움은 시장에서의 매도를 의미합니다
글로벌 주식 시장은 2020년 초 이후 가장 큰 타격을 입고 있습니다. 투자자들은 다음에 무슨 일이 일어날지 모르기 때문에 불확실성은 이제 글로벌 주식 시장의 가장 중요한 동인입니다. Nasdaq-100 선물의 조정은 오늘 20%를 초과하여 심화되었습니다. 따라서 기술주는 약세장에 진입했습니다. 그러나 이러한 하락의 상당 부분은 연준의 통화 긴축 정책 가속화에 대한 기대로 인해 발생했습니다. 독일 DAX 선물은 15월 중순 이후 약 XNUMX% 하락했으며 팬데믹 이전 최고치 근처에서 거래되고 있습니다.
DE30은 전염병 이전 최고치 근처에서 거래되고 있습니다. 출처: xStation5
우크라이나의 사업이 위험에 처해 있습니다
러시아 기업과 러시아 시장에 대한 노출이 많은 기업이 가장 큰 타격을 입었다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 러시아의 주요 지수 RTS는 60년 2021월 최고치보다 2020% 이상 하락했습니다. 오늘은 잠시 30년 최저치 아래에서 거래되었습니다! 폴리메탈 인터내셔널(Polymetal International)은 영국-러시아 회사에 제재가 가해질 것이라는 시장의 우려로 인해 런던 증권 거래소에서 주가가 XNUMX% 이상 하락한 주목할 만한 회사입니다. 르노 역시 러시아가 회사의 두 번째로 큰 시장이기 때문에 영향을 받습니다. 러시아에 대한 노출이 많은 은행인 UniCredit과 Societe Generale도 급격히 하락했습니다.
심지어 더 높은 인플레이션
경제적 관점에서 볼 때 상황은 분명합니다. 군사적 갈등은 새로운 인플레이션 충동의 원천이 될 것입니다. 거의 모든 원자재 가격이 상승하고 있으며, 특히 에너지 원자재 가격이 상승하고 있습니다. 그러나 상품 시장의 경우 갈등이 물류에 어떤 영향을 미치는지에 따라 많은 것이 달라집니다. 글로벌 고객-공급망이 아직 팬데믹으로부터 회복되지 않았다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이제 또 다른 부정적인 요인이 나타납니다. 뉴욕 연준 지수에 따르면 글로벌 공급망은 역사상 가장 긴장된 상태입니다.
중앙은행의 허세
중앙은행의 막대한 지원 덕분에 코로나19 충격 이후의 공황은 매우 짧았습니다. 그러나 그러한 조치는 이제 불가능합니다. 갈등은 인플레이션을 가져오고 수요보다 공급과 물류에 더 큰 영향을 미치기 때문에 인플레이션은 주요 중앙은행에게 더 큰 문제가 됩니다. 반면, 통화정책의 급격한 긴축은 시장 혼란을 심화시킬 뿐입니다. 우리는 주요 중앙은행들이 발표한 긴축정책을 계속할 것으로 봅니다. 50월 연준의 25bp 금리 인상 위험은 줄어들었지만 XNUMXbp 금리 인상은 이미 완료된 것으로 보입니다.
다음에 무엇을 기대할 수 있습니까?
현재 글로벌 시장의 주요 질문은 갈등이 어떻게 더 확대될 것인가입니다. 이 질문에 대한 답이 시장을 진정시키는 열쇠가 될 것입니다. 이에 대한 답변이 나오면 갈등과 제재의 영향에 대한 계산이 추측보다 더 커질 것입니다. 결과적으로 세계 경제가 새로운 질서에 얼마나 적응해야 하는지는 더욱 분명해질 것입니다.
