사과 따기 2월 말 러시아 연방은 우크라이나를 공격해 전쟁을 시작했다. 러시아 정권은 아직 그 성공을 축하할 수는 없지만, 반대로 거의 전 세계를 통합하여 현재의 침략을 명백히 비난했습니다. 마찬가지로 서구 국가들도 자국 경제를 훼손하기 위해 실효성 있는 제재를 잇달아 내놨다. 그러나 상황은 어떻게 계속 전개될 것인가? 프랑스 그룹 Amundi의 존경받는 투자 책임자인 Vincent Mortier는 이에 대해 논평했으며 이에 따르면 모든 것이 끝날 것입니다. 그는 이러한 예측을 구체적으로 표현했습니다.
몇 주 또는 몇 달 안에 결과
푸틴이 받아들일 수 있는 위기 탈출구(1962년 쿠바를 기억하시나요?) - 우크라이나와 러시아 간의 성공적인 협상 및/또는 제재 유예
경제적 결과
- 중앙은행은 평소의 수사로 되돌아갈 것이며, 유럽의 성장은 둔화될 것이며 경기침체의 위험이 있을 것입니다(ECB의 금리 인상 및 양적완화 정책의 현재 문제와 실수를 감안할 때).
- 미국, 라틴 아메리카 국가, 중국의 원자재 수출업체가 선호되는 자산군이 될 것입니다.
금융 시장
- 국방·사이버 방위주 상승세
- IT기업 주가도 위기 수혜
- 공급업체의 구조적 다각화(몇 년 정도)가 이루어질 때까지 에너지 가격은 여전히 높은 수준을 유지합니다.
러시아가 승리할 것이다: 젤렌스키 정권의 종말, 새로운 정부
경제적 결과
- 우크라이나는 러시아가 유럽, 주로 발트해 연안 국가와 폴란드로 진출할 수 있는 문을 열어줄 것입니다.
- 인명 손실이 많은 러시아/우크라이나 내전
- 러시아는 사이버 공격이나 보복으로 NATO를 테스트하고 NATO는 대응할 것이며 러시아는 한계선을 넘어갑니다
- 중국은 새로운 세계 질서에서 자신의 위치를 보여주고 싶어 할 것입니다
-> 다른 충돌이 발생할 수 있습니다
금융 시장
- 높은 에너지 가격
- 시장 변동성(시장은 러시아가 다음 위험선을 넘을 수 있다는 사실에 반응할 것임) - 실제 위험으로서의 수익 감소(유럽)
- 안전한 투자처 찾기, 유동자산(주식, 대출) 매각
- 유로화 약세
내전, 키예프 포위, 높은 사망자 수(체첸과 유사)
경제적 결과
- 키예프와 다른 도시에서의 학살; 많은 수의 희생자는 러시아 시민에게 용납될 수 없습니다.
- 이는 아마도 서방과의 직접적인 무장 대결을 의미할 것입니다(그러나 핵 확대는 아님).
금융 시장
- 주식시장 항복과 패닉 매도
러시아는 패배할 것이다: 푸틴 정권은 강력한 야당에 의해 위협받고 있다
- 국내 권위주의적 탄압이 악화되면 러시아에 사회 불안이나 내전이 일어날 것입니다.
경제적 결과
- 만약 새로운 러시아가 "서구의 위성"이 된다면 러시아는 경제 불황과 금융 위기에 빠지게 될 것이며 전 세계적인 파급 효과는 제한될 것입니다.
금융 시장
- 소위 분열된 세계라고 불리는 시장에서의 매도는 심각한 불황이 없다면 미국과 아시아 자산, 심지어 유럽 자산까지 기록할 수 있습니다.
중국이 지원하는 핵 긴장 완화: 신속한 전쟁 작전
- 유럽연합/미국은 문명화된 형태로 무력을 과시하는 새로운 제재를 시행합니다. 중국은 폭력을 거부하는 서방을 지원할 것입니다.
- 러시아는 군사적 행동을 중단할 것이다. 경제는 동결되고 정치체제는 그대로 유지될 것이다.
경제적 결과
- 원자재 공급(석유, 가스, 니켈, 알루미늄, 팔라듐, 티타늄, 철광석)이 지연되면 비즈니스 중단 및 지연이 발생합니다.
- 글로벌 경제 성장을 위한 추진력
- 러시아는 체계적인 금융 위기와 경기 침체에 빠질 것입니다(깊이는 전쟁 기간에 따라 다름).
- 재정과 금전적 노력은 더욱 과감해질 것입니다. ECB는 정상화에서 물러날 것이다
- 유럽의 난민 위기
- 새로운 유럽 군사 교리
금융 시장
- 에너지 시장에 대한 압박은 여전히 남아 있음
- 미지의 영역에 있는 금융 시장(러시아 시장의 체계적 위협 덕분에)
- 품질로의 탈출(안전한 피난처)
- SWIFT에서 일부 러시아 은행의 연결이 끊어지면 암호화폐(이더럼 및 기타)와 같은 대체 채널의 사용이 지원됩니다.
갈등의 결과는 더 오래 걸릴 것이다
군사 활동이 중단되고 우크라이나는 저항하고 러시아의 공세는 몇 달 동안 계속됩니다.
장기간의 전투, 그러나 강도는 낮은 충돌
경제적 결과
- 민간인 및 군인 사상자
- 글로벌 공급망 붕괴
- 러시아 대중 불만 커져
- 러시아에 대한 제재 강화
- 북유럽 국가의 진출 가능성과 함께 NATO의 확장은 직접적인 군사적 충돌로 이어지지 않을 것입니다
- 유럽의 스태그플레이션
- ECB는 본질적으로 독립성을 잃게 될 것입니다. 국방 및 에너지 전환 비용을 지원하기 위해 자산 구매를 직간접적으로 재고해야 할 것입니다.
금융 시장
글로벌 스태그플레이션과의 싸움: 중앙은행은 수익률 곡선의 장기 끝과 글로벌 금융 상황에 대해 논란의 여지가 있는 움직임으로 다시 선두로 돌아섰습니다.
- 글로벌 스태그플레이션과의 싸움: 중앙은행은 수익률 곡선의 장기 끝과 글로벌 금융 상황에서 논란의 여지가 있는 조치로 복귀
- 실질 금리는 마이너스 영역에 머물 것입니다. 조정 이후 투자자들은 주식, 대출에 집중하고 신흥 시장(EM)에서 실질 가치 상승의 원천을 찾을 것입니다.
- 안전한 유동자산(현금, 귀금속 등) 검색
길고 강도 높은 군사적 충돌: 최악의 상황을 예상하자
- 핵무기 사용 가능성
- 글로벌 시스템적 위협, 글로벌 스태그플레이션, 변동성이 매우 높은 금융시장 붕괴
전쟁 기간은 강력한 재정적 억압을 정당화할 수 있습니다. 실질금리는 깊은 마이너스 상태로 유지될 것입니다.
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